옵션이란 ?

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한국 옵션시장에도 큰 충격을 주었던

911테러

911테러 사건 직후 , 시장은 서킷브레이커와 사이드카가 발동되었다.

풋옵션은 장중 한때 상한가를 기록 하기도 했다. 

종가 기준으로 최대 505배가 되었다. 

500배의 수익은 반대로 500의 손실을 의미한다. 

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옵션이란 무엇인지,

옵션거래는 왜 하는지,

옵션 가격의 결정원리를 알아보자. 

1. 옵션이란?

특정자산을 특정한 날에 특정한 가격으로

살수있는 권리 또는 팔 수 있는 권리를 말한다.

 기초자산을 살 수 있는 권리는 콜옵션 !

기초자산을 팔 수 있는 권리는 풋옵션 !

선물과 옵션을 비교하자면,

선물은 특정한 가격에 반드시 사거나 

팔아야 하는 의무지만, 

콜옵션은 옵션매수자가 유리할 경우는 권리행사,

불리할 경우 권리행사를 포기할 수 있다. 

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배추거래를 예시로 들어보자.

콜옵션 

매수자는 가격이 상승 할 것을 예상하여,

권리금을 주고 특정가격에 살 수 있는 권리를 산다.

한달 후 자산 가격이 오르면 권리 행사시 이득

한달 후 가격이 내리면 

권리 행사를 포기하고 시장에서 구입한다. 

선물거래 매수자는 기초자산 가격이 반드시 올라야만 이익

옵션은 가격이 상승하거나, 하락해도 큰 손실은 없음

옵션을 샀다는 것은 권리를 취득했다는 뜻.

취득한자는 매수자.

권리금이란 옵션프리미엄 또는 옵션가격을 말한다.

매도자 입장에서는 잔존일수 1개월인

행사가격1000원 콜옵션을 20원에 매도 하였다고 할 수 있다. 

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기초자산의 현재가격 = 옵션의 행사가격

ATM : At The Money 

등가격 옵션

콜옵션

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기초자산의 현재가격 < 옵션의 행사가격

외가격옵션 (OTM : Out of The Money)

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기초자산의 현재가격 > 옵션의 행사가격

내가격 옵션 (ITM : In The Money) 

풋옵션

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기초자산의 현재가격 < 옵션의 행사가격

내가격 옵션 (ITM : In The Money) 

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기초자산의 현재가격 > 옵션의 행사가격

외가격 옵션 (OTM : Out of The Money)

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코스피 200지수 옵션을 예시로 들어보자.

(이해하지 못했다고 한다...)

코스피 지수가 251.72 일때 

등가격 종목 행사가격이 252.5 인 이유 ??? 

는 무엇 ???

거래량은 체결량이라고 볼 수 있다. 

매수1과 매도1이 만나 1개의 체결이 성립되었다고 할 수 있다. 

미결제수량 : 아직 결제를 받지 않은 수량

계약 자체의 개수를 이야기함

상한가와 하한가

옵션 가격은 곡선상에서 움직인다. 

풋옵션을 

매수한다, 매도한다는 개념은 헷갈릴 수 있음. 

풀옵션 매수는 취득 풋옵션 매도는 발행 의 

개념으로 이해하는 것이 쉽다. 

배추가격이 떨어질 것을 염려하여, 

정해진 가격에 팔 수 있는 권리를 취득 하는 것. 

자산가격이 상승할 경우, 시장에 팔면이익이니 권리행사를 포기

풋옵션 취득자가 권리를 행사하면, 

발행자는 권리 행사를 받아줘야 하기 때문에, 

손실을 감수하고 사야한다. 

옵션포지션은, 매수, 매도라는 단어보다

롱포지션, 숏포지션으로 이야기하는 것이 좋다. 

콜옵션을 매수한다는 의미는 

달러를 구할 수 있는 권리를 사는 것

풋옵션을 매수한다는 것은

달러를 팔 수 있는 권리를 사는 것이다.

풋옵션 매수는 보험을 드는 것이라고 이해하면 됨

달러옵션의 최종결제시기

옵션거래를 하는 이유???

옵션은 옵션의 비선형적인 특성으로 

적은 프리미엄으로 레버리지를 증대 시킬 수 있다. 

옵션은 다양한 포지션을 결합하여 다양한 전략을 구현 할 수 있다. 

옵션상품의 특성

박스 / 컨버젼 / 리버설

옵션의 가격은 

기초자산의 가격으로부터 이론가격이 계산되어 

차익거래 기회가 없어지는 수준으로 

시장가격과 이론가격 간 평형을 이루면서 형성된다. 

풋- 콜 평형수식은 어렵기 때문에

다음에 알아보자....

옵션개념 다시 정리

옵션의 권리와 의무

옵션거래시, 매수자에게는 권리, 

매도자에게는 의무가 발생.

거래소에 상장된 옵션 상품

-코스피 200옵션

-개별주식옵션

-미국달러옵션

*선물과 마찬가지로 옵션도 표준화 되어있다. 

레버리지와 옵션의다양한 특성을 활용해

레버리지거래 / 헤지거래 / 전략거래 / 차익 거래가 가능하다. 

옵션의가격결정원리

풋-콜 평형으로 콜과 풋의 가격이 평형을 이루고

합성선물이 만들어지기 때문에,

선물과의 다양한 차익거래가 이루어질 수 있다.

(어렵다...다음에 이해해보도록하자.)

그럼 이만

총총